Новые показатели в отчетности НПФ

26.03.2021

Указание Банка России № 5712-У вступает в силу 01.10.2021.

Согласно ему, значительно усложнились отчёты 0420254, 0420255. В них появились подразделы с детализацией по каждому активу - депозитам, ценным бумагам и другие, а также расчёт доходности по этим активам.

Сам порядок оценки доходности основывается на сложных финансовых расчётах. Эти отчеты невозможно будет заполнить по данным бухгалтерской системы. Более того, эти расчеты ПНФ в таком объёме не проводят.

Дюрация

Дюрация Маколея, выраженная в днях

если денежные потоки вплоть до даты погашения полностью определены – дюрация к погашению
если есть оферта – дюрация к оферте
если плавающая ставка – методика Фонда

если нет методики, то стандартная формула при допущении, что все будущие купоны будут рассчитаны по текущей (известной) ставке

если индексируемый номинал – методика Фонда

если нет методики, то стандартная формула при допущении, что номинал в будущем изменяться не будет (будет равен текущему)

Средневзвешенные вложения (СРВЗВ) - теоретическая база

Основывается на модифицированном методе Диетца (Modified Dietz method). В русскоязычной среде также встречается название «средний инвестированный капитал» (СИК).

Один из способов измерить историческую доходность портфеля (актива)
Подразумевает постоянную и одинаковую норму доходности для всех денежных потоков (как положительных, так и отрицательных)
Учитывает время каждого денежного потока («взвешивает» по времени работы)
На практике дает результаты, близкие к внутренней норме доходности (internal rate of return (IRR))

В чем отличие от внутренней нормы доходности (IRR- Internal rate of return)?

Расчет внутренней нормы доходности (IRR) на простом примере:

СРВЗВ_1.PNG

Расчет СРВЗВ на том же простом примере:

СРВЗВ_2.PNG

Единственное отличие – использование простого процента вместо сложного, т.е. БЕЗ реинвестирования полученного дохода.

Почему используем СРВЗВ, а не внутреннюю норму доходности (IRR)?

Более сложный расчет (доходность нельзя выразить линейным уравнением)
Необходимость использования подбора параметра
На практике предположение о реинвестировании дохода зачастую оказывается несостоятельным

Средневзвешенные вложения (СРВЗВ) - методика расчета

Исходные данные для расчета

Оценка портфеля / актива на начало периода расчета. С точки зрения логики расчета это – самый первый ввод средств
Даты и суммы всех вводов и выводов
Оценка портфеля / актива на конец периода расчета (для последующего расчета доходности). С точки зрения логики расчета это – самый последний вывод средств

Какие потоки считать внешними относительно актива / класса активов?

Движения между классами активов, а не изменение стоимости внутри класса

Что НЕ является внешним потоком?

Переоценка облигации в результате изменения рыночной котировки
Увеличение стоимости облигации в результате купонного дохода (НКД, ежедневное начисление). При этом выплата купонного дохода уже будет внешним потоком!

Корректный выбор дат и объемов внешних потоков для расчета

Основной принцип: внешний ввод или вывод учитывается в тот момент, в который он повлиял на стоимость актива.

Зачастую эта дата не совпадает с датой фактического платежа (движения денежных средств)

Учитывать ли комиссии по сделкам? - Да

СРВЗВ доходность портфеля можно выразить через СРВЗВ доходности каждого актива

Декомпозиция результата.PNG

Возможные проблемы

Основная проблема подхода – наличие существенных отрицательных потоков (выводов) в течение рассматриваемого периода

На портфельном уровне данная проблема стоит не так остро (маловероятны существенные выводы из портфеля)
На уровне актива / класса активов встречается гораздо чаще (выход из актива в течение рассматриваемого периода, либо существенное сокращение позиции)
Вклад в доходность портфеля будет корректный даже при отрицательной доходности по СРВЗВ (отрицательная доходность * отрицательный вес в случае фактического дохода по активу)

Подписаться на новости

Ещё по теме

ПУРЦБ ССД НПФ УК ПИФ XBRL ОСБУ НУ ...

ФИ НФО БФО таксономия 0420011 0420416 0420418 примечания контроли 0420401 0420404 0420409 0420413 0420455 532-П СПОД 0420410 0420411 0420260 0420261 0420521 0420522 0420164 0420165 0420201 0420204 5191-У анонс 0420454 0420412 семинар 0420154 0420156 0420158 0420417 0420402 0420155 0420443 0420255 0420514 4630-У 0420254 IFRS аренда валидация 0420253 710-П документооборот бюджетирование казначейство учет зарплаты МСФО 0420415 0420162 0420502 0420872 0420429 0420501 781-П МСФО 17 вебинар 0420414 0420432 0420431 0420459 0420264 НСО 0420527 видеообучение

Должен ли показатель в разделе 1 формы 0420255 совпадать с показателями в разделах 5.1 и 5.4?

01.03.2024

Как правильно отразить постоянную часть вознаграждения фонда, начисленную в каждом отчётном периоде, в разделе 5.1 формы 0420255?

06.02.2024

Особенности отражения суммы средств пенсионных накоплений в таблице 28.1

19.01.2024

Материалы 1 - 3 из 48
Начало | Пред. | 1 2 3 4 5 | След. | Конец

Назад к списку